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德欣教你怎麼讀經濟數據之一:通膨怎麼看?

已更新:2022年11月10日

德欣每周/每日都會提供全球重要經濟數據公布的時程給各位投資好朋友,但是也很常遇到投資新手問我,到底這些數據(指標)代表什麼?要怎麼來解讀?就來聽德欣娓娓道來吧!


經濟指標是什麼?


簡單來說經濟指標是將社會經濟的活動/現象以統計數據的方式呈現。經濟指標可以反應出一個國家的經濟景氣,因此透過觀察經濟指標及其變化,可以一窺該國的經濟狀況。


經濟指標的分類


依照經濟數據統計資料性質,可以將經濟指標分為三種:領先指標、同時指標與落後指標


所謂的領先指標,舉凡:股價指數、外銷訂單,具領先景氣波動性質,可用來預測未來景氣之變動。

同時指標,例如:非農就業人口、批發零售銷售,代表當前的景氣狀況,可以衡量目前景氣之波動。

落後指標,包含有:失業率,消費者物價指數,用來驗證過去之景氣波動。


不要以為落後指標就不值得參考喔,因為全球通膨的問題居高不下,目前全球的央行貨幣政策都是著眼在各國的通膨狀況所訂定的決策。而要判斷國家是否是處於通膨,就不能不認識下面這兩個重磅級的經濟數據。


1.CPI,Consumer Price Index,消費者物價指數

CPI消費者物價指數,是把多種商品與服務的零售,採加權平均值計算。這些商品會依照類別給予不同的權重,而這些權重會則是依照該商品在該國消費的重要性而定。簡單來說,CPI就是用來衡量一般家庭購買消費商品、服務價格水準的變化。一般來說新聞都會以CPI的YoY(年增率)作為通膨的觀測值。 CPI資料的發布頻率是每個月公布。

給大家參考一下,三月公布的美國CPI YoY為8.5%,創美國40餘年來的新高。

2.PCE,Personal Consumption Expenditure Price Index,個人消費支出物價指數

PCE個人消費支出物價指數,是衡量一段時間內個人消費支出的指數。也許你會覺得好奇,這跟CPI有什麼差異呢?CPI是固定一籃子的商品,而PCE則是包含了所有個人消費支出的價格,所以PCE所包含的範疇比CPI要廣很多。例如金融服務與醫療保險、國外旅遊支出甚至購買二手車,這些項目都不會列入CPI計算,但會列入PCE中。而且因為CPI在居住類(房市)的權重較高,而PCE的醫療權重較高,所以過往CPI的數值都會較PCE要來得更高。

給大家參考一下,三月公布的美國PCE YoY為6.59%


針對美國CPI與PCE的差異,德欣製作了一個比較表如下:


1989年12月,紐西蘭央行成為全球第一個訂定通膨率目標的國家,成功終結了1980年代的高通膨,此舉引起了全球許多先進國家的仿效。自1990年代以來,2%的通膨率目標(有國家是參照CPI YoY,也有國家是參照PCE)已成為國際主要央行(包含:美國Fed、日本BoJ與歐洲ECB)的共同信念。


經由德欣上面的介紹後,您是不是對CPI 與PCE比較有概念了呢?下次看到CPI與PCE的數據公布後,您是不是也能對目前通膨的狀況比較了然於胸了呢?



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