現在全世界都已經知道美元在升息的軌道上，但是到底接下來FED是要繼續升息？升息要幾碼？(註：一碼為0.25%)市場上的那個預測數字到底是怎麼來的呢？德欣今天就來教你這樣看懂Fed Watch Tool。
先認識CME Group
CME Group是Chicago Mercantile Exchange Group，芝加哥商品交易所集團，簡稱芝商所。他是一家全球的公司，是目前全世界最大的衍生性金融商品的交易所。他成立於1848年，目前集團旗下包含有芝加哥商品交易所(CME)、芝加哥期貨交易所(CBOE)、紐約商品期貨交易所(NYMEX)、堪薩斯市期貨交易所(KCBOT)，並且還有標普道瓊指數的27%所有權…等。
CME Fed Watch Tool的預測原理
藉由「利率期貨」的價格，可以觀察出所有交易者對「未來利率」的看法，進而去推斷目前市場上大部分人對FED未來的一個「預期」。而CME Group便是根據上面的這各原理，參考他集團內芝加哥商品交易所的30天聯邦基金期貨(30-day Fed Fund Futures)定價數據，所完成CME的 Fed Watch Tool，藉由這各工具，可以反應出市場對美國貨幣政策變化可能性的看法。
Fed Watch Tool不單將預測FOMC利率變化的機率以視覺化的方式呈現，讓使用者可以一目了然，同時Fed Watch Tool裡面還包含Fed點陣圖，讓使用者清楚了解FOMC的所有成員對Fed目標利率的預期。因此只要透過CME Fed Watch Tool，便可以一網打盡市場與FOMC委員們的看法。
德欣教你怎麼看CME Fed Watch Tool
首先，CME Fed Watch Tool在這裡
(網址https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html)
點開網頁以後，在網頁最上方右邊(下圖的紅色框處)就會在倒數下一次FOMC的會議時間。以下圖為例，可以看到距離下一次的FOMC會議還有22天16小時25分8秒鐘。
(資料來源:CME Group)
接下來，來到綠色框處，我們可以從這裡看出來FOMC接下來的會議時程安排。最近一次的FOMC會議是在2022年11月2號(注意：這裡都是美國時間)。在2022年目前還會有兩次會議，一次是11月2號，最後一次會是在12月14日。如果我們在這裡點選不同的會議時間，下方的預測機率也就會隨之改變。
目前圖面上看到的是2022年11月2日的預測機率。在黃色框處有顯示目前的利率水準是300–325，這裡的單位是%，也就是說目前利率水準在3.00%–3.25%。從圖面中間可以看出，預期在11月2日，利率到375–400的機率是76.5%；利率到350–375的機率是23.5%。我們簡單透過下面的計算
3.75%–3.00% ＝ 0.75% 0.75% ÷ 0.25% (一碼是0.25%) ＝3(碼)
所以預期到下一次會議前，升息三碼的機率為76.5%，升息兩碼的機率為23.5%。
除了看預估機率，Fed Dot Plot(Fed 點陣圖，點選下圖紅框處)也是一個非常重要的看點！他記錄了每一位(每一個點代表一位委員，匿名)聯準會委員們認為在未來三年每年底的聯邦基準利率平均值(參見下圖綠框)。而委員們也會另外提供一個長期利率的參考值，亦可稱之為中性利率(參見下圖藍框)。
(資料來源:CME Group)
這裡德欣要特別提醒大家，無論是機率或是點陣圖，這些都不是固定值，而是會隨經濟與市場變化的喔。在瞬息萬變的市場中，了解並活用這些有用的資訊，相信一定能為大家的投資之路點亮一盞明燈。
槓桿保證金交易具有一定風險，交易人應先評估本身資金及所能擔負之風險，過去績效或未來預期的表現不可作為日後績效之保證。
群益期貨股份有限公司 111年金管期總字號010號 台北市大安區敦化南路二段97號B1 連絡電話：(02)2700-2888 槓桿交易部專線：(02)2700-1518